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　　在厦门一家社区卫生服务中心举办九价HPV疫苗“馨可宁9”全球首针接种活动ღ◈✿◈，这款全球第二个凯发官网入口ღ◈✿◈、中国首个国产九价HPV疫苗定价499元/支ღ◈✿◈，全程三针不超过1500元ღ◈✿◈，仅为进口九价HPV疫苗的40%左右ღ◈✿◈，一时间引发业界关注ღ◈✿◈。

　　然而ღ◈✿◈，低价策略在直击市场痛点并快速抢占份额的同时凯发官网入口ღ◈✿◈，万泰生物大幅压缩利润空间的做法ღ◈✿◈，客观上进一步挤压自家二价疫苗的生存空间ღ◈✿◈，形成“左右互搏”的内部竞争ღ◈✿◈。在公司业绩连续承压ღ◈✿◈，盈利能力指标全面恶化的背景下ღ◈✿◈，曾凭借首款国产二价HPV疫苗“馨可宁”缔造业绩神话的万泰生物ღ◈✿◈，这次能在内卷严重的疫苗市场中打一场“翻身仗”吗？

　　事实上ღ◈✿◈，在万泰生物看来ღ◈✿◈，HPV疫苗市场早已从“蓝海”变为“红海”ღ◈✿◈，曾经的“一针难求”ღ◈✿◈，如今却面临着市场遇冷ღ◈✿◈、价格大幅跳水的窘境ღ◈✿◈。在此背景下ღ◈✿◈，倾注大量心血并成功研发上市的首款国产九价HPV疫苗“馨可宁9”成为公司寄予厚望的“救命稻草”ღ◈✿◈。

　　时间回溯至2020年5月ღ◈✿◈。彼时ღ◈✿◈，万泰生物自主研发的国产二价HPV疫苗“馨可宁”获批上市濑户朝香ღ◈✿◈，以329元/支的定价打破进口疫苗垄断ღ◈✿◈。当时进口二价疫苗全程接种费用高达1740元ღ◈✿◈，四价ღ◈✿◈、九价疫苗更是一针难求ღ◈✿◈。

　　借助先发优势和价格优势ღ◈✿◈，2020年4月29日ღ◈✿◈，万泰生物以8.75元/股在上交所主板上市ღ◈✿◈，上市后凭借HPV疫苗的稀缺性与新冠检测试剂的爆发式需求濑户朝香ღ◈✿◈，连续创下26连板神话ღ◈✿◈，股价一路飙升ღ◈✿◈，成为当年A股耀眼的“新股王”ღ◈✿◈。

　　然而ღ◈✿◈，好景不长ღ◈✿◈，2022年后ღ◈✿◈，公司业绩急转直下ღ◈✿◈，2023年营收同比下滑超50%至55.11亿元ღ◈✿◈，2024年进一步大幅萎缩至22.45亿元ღ◈✿◈，同比降幅扩大至59%ღ◈✿◈；同期归母净利润骤降至1.06亿元ღ◈✿◈，降幅高达91%ღ◈✿◈。

　　今年上半年ღ◈✿◈，公司疫苗板块收入同比回落ღ◈✿◈，经营活动现金流净额为-0.67亿元ღ◈✿◈，较上年同期下降151.77%ღ◈✿◈。此外ღ◈✿◈，盈利能力指标全面恶化ღ◈✿◈，净利率由19.30%跌至-17.25%ღ◈✿◈，毛利率从73.17%下滑至60.35%ღ◈✿◈，净资产收益率（加权）为-1.18%濑户朝香ღ◈✿◈。

　　业内观察ღ◈✿◈，对万泰生物造成巨大冲击的主要因素是来自同业者的内卷竞争ღ◈✿◈。比如ღ◈✿◈，默沙东九价HPV疫苗适用人群从16—26岁扩龄至9—45岁ღ◈✿◈，直接分流了二价疫苗的潜在客群ღ◈✿◈。此外ღ◈✿◈，集采降价影响明显ღ◈✿◈，年内多个省份公示的疫苗中标价格跌至几十元“地板价”ღ◈✿◈，利润空间被压缩到极致ღ◈✿◈；加之沃森生物等竞争对手通过“赠苗”“补贴”等变相降价手段争夺市场份额ღ◈✿◈，这些都让万泰生物的日子越发难过ღ◈✿◈。

　　为实现“弯道超车”ღ◈✿◈，万泰生物联合厦门大学夏宁邵教授团队历时多年全力研发ღ◈✿◈，终于在2025年6月4日凯发官网入口ღ◈✿◈，其推出的九价HPV疫苗“馨可宁9”正式获得国家药品监督管理局批准上市ღ◈✿◈。

　　公开信息显示ღ◈✿◈，国产九价HPV疫苗每支定价499元ღ◈✿◈，按照接种程序ღ◈✿◈，9-17岁女性采用两剂次程序ღ◈✿◈，全程仅需998元ღ◈✿◈；18-45岁女性采用三剂次程序ღ◈✿◈，全程费用约1500元ღ◈✿◈，相比进口疫苗近4000元的全程费用大大降低了接种门槛ღ◈✿◈。

　　不过ღ◈✿◈，就在万泰疫苗宣布九价HPV疫苗获准上市的同时ღ◈✿◈，面对低价策略冲击ღ◈✿◈，竞争对手也力争通过变相降价等活动展开全力反击ღ◈✿◈。

　　今年7月ღ◈✿◈，默沙东旗下进口九价疫苗已在多省市推出“买一送一”促销活动ღ◈✿◈。9—14岁女性接种两剂次ღ◈✿◈，实际支付仅需约1320元ღ◈✿◈，相当于单针价格降至650元左右ღ◈✿◈。15-45岁女性三剂次接种也减免一针费用ღ◈✿◈，实际只需花费约2640元ღ◈✿◈，将价格压至国产疫苗的1.8倍ღ◈✿◈。

　　值得注意的是ღ◈✿◈，默沙东已将九价疫苗男性适应症（9-45岁）纳入核心推广范围ღ◈✿◈，而万泰生物的男性适应症临床试验刚进入三期ღ◈✿◈，进度至少落后一年以上ღ◈✿◈，其在男性市场的争夺中已输在起跑线上ღ◈✿◈。

　　现实的另一面是ღ◈✿◈，疾控中心研究数据显示ღ◈✿◈，2024年ღ◈✿◈，中国9-45岁女性HPV疫苗首针覆盖率为27.43%ღ◈✿◈，与欧美国家67%渗透率相比ღ◈✿◈，仍有较大提升空间ღ◈✿◈。不过ღ◈✿◈，对于适龄女性而言ღ◈✿◈，其接种需求已从“有无”转向“价次选择”ღ◈✿◈，之前ღ◈✿◈，二价疫苗因覆盖型别少ღ◈✿◈、接种年龄优势消失ღ◈✿◈，已成为政府采购的低价标品ღ◈✿◈，这也导致包括万泰生物等在内的国内疫苗巨头已经卷无可卷ღ◈✿◈。

　　面对低价策略ღ◈✿◈，国内不少投资者已经公开表达了不满ღ◈✿◈。在公共平台上凯发官网入口ღ◈✿◈，有投资者建议公司放弃低价疫苗采购竞标凯发官网入口ღ◈✿◈，专注利润ღ◈✿◈。“企业参与市场竞争保持发展和技术领先ღ◈✿◈，必须保障合理的经营利润ღ◈✿◈，不能一味追求低价ღ◈✿◈，低价不符合公司和社会的整体利益ღ◈✿◈，是对知识成果的不尊重ღ◈✿◈。”该人士表示ღ◈✿◈，公司主营业务已经出现大幅度亏损ღ◈✿◈，市场就公司一家提供这款疫苗的企业ღ◈✿◈，无需参与低价竞标ღ◈✿◈。管理层立刻放弃低价ღ◈✿◈，专注于高品质产品濑户朝香凯发官网入口ღ◈✿◈，专注于企业经营利润ღ◈✿◈。

　　在这些投资者看来ღ◈✿◈，如果继续固守低价换市场的营销战略ღ◈✿◈，万泰九价疫苗的先发优势将很快被竞争对手稀释ღ◈✿◈，前两年二价疫苗价格“大跳水”的故事可能不久之后还会重来ღ◈✿◈。

　　“加快海外注册进程ღ◈✿◈，拓展国际合作渠道ღ◈✿◈，提升产品的全球可及性与公司整体竞争力ღ◈✿◈。”万泰生物日前表示ღ◈✿◈，公司现有疫苗产品已获24个国家上市许可ღ◈✿◈，纳入9国免疫规划项目ღ◈✿◈，海外收入占比有望逐步提升ღ◈✿◈。

　　实际上ღ◈✿◈，留给万泰生物的时间已经不多了ღ◈✿◈。瑞科生物ღ◈✿◈、沃森生物等企业的九价疫苗均已进入临床三期或上市审评阶段ღ◈✿◈，如果不能尽快在产能建设和国际化战略层面实现突破ღ◈✿◈，想彻底翻身仍是难题ღ◈✿◈。商业空间照明ღ◈✿◈，凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿◈。凯发K8旗舰厅AG登录凯发APPღ◈✿◈！凯发官网ღ◈✿◈，